南宁有个进口感光材料生产企业，它每月为进口原料缴纳全额关税保证金，致使 200 万元流动资金被长期占用，货物通关效率也变得低下。在这种情况下，广西中小担保与某银行南宁分行合作的分离式关税保函给出了解决办法。其不仅达成了“先放行后缴税”，把通关时间压缩到一个工作日，还每月为企业释放核心流动资金，让企业摆脱资金周转的困境。
这件事并非个例，义乌综合保税区内的从事跨境电商业务的企业，曾经被“先缴税后通关”这种传统模式给困住了，某银行金华分行所推出的分离式保函，借助第三方担保来增加信用，从而打破了单户授信的限制，一直到2024年9月的时候，已经为区域内的企业提供了累计3.1亿元的保函支持，通关效率得到了极大提升，资金利用率也显著提高。
这两起案例背后，有着核心主角，那就是近年来在实体经济领域快速普及开来的分离式保函。这种创新金融工具，凭借重构担保关系，正成为破解企业融资难问题的关键抓手，同时也是解决资金占用大问题的关键抓手，还是突破授信门槛高问题的关键抓手。我国中小企业普遍存在着“增信不足”情况，这仍是融资及授信的核心壁垒，也致使其比较难以使用授信的方式来开立传统保函。
创新采用“申请与反担保主体分离”架构的分离式保函，是以让第三方承担反担保责任的方式，既为企业打通增信通道，又给银行构筑风险缓冲，近年来，其在工程建设、国际贸易及供应链融资等领域不断被运用，成为一项广受中小企业欢迎的贸易金融产品。
什么是分离式保函？
保函是金融机构应申请人的要求，向受益人出具的信用凭证。它承诺在申请人违约时进行代偿，已成为工程、贸易等场景的标配。传统保函的申请人和担保人合二为一，也就是说向银行申请开立保函时，申请人需要给银行提供足额保证金或在银行获得授信。然而这一要求，把很多没有银行授信或资金有限的中小企业拦在了门外。
具有创新性的分离式保函这一制度是以传统保函为基础诞生的，核心机制是申请人提出申请，第三方强资信主体比如融资担保公司、核心企业之类的向银行提供反担保，如此这般的安排让申请人与担保人达成了“分离”，所以它被称作“分离式保函” 。
在分离式保函业务里头，银行凭借第三方信用开具保函，把“申请人直接增信”转变为“第三方代增信”，搭建起“银行—反担保人—申请人”的信用关联。分离式保函的运作构成一种闭环状态：申请人与银行以及反担保人对接，而后提交相关资料；反担保人展开尽调操作之后，跟银行签订反担保合同；银行进行核验工作之后，出具保函；出现违约情况时，银行代偿完毕接着向反担保人进行追偿，反担保人随之再向申请人进行追索，必要的时候对反担保物予以处置。分离式保函借助第三方的介入，把“弱信用”转变成“强信用”，达成了三方共赢的局面 。
分离式保函为何有比较优势？
所说的分离式保函，跟传统保函相对比，最大的改进之处在于，是由担保公司或者核心企业等针对保函申请人开展担保，如此一来就避免了银行径直对保函申请人实施信用考察。那么，在分离式保函业务范畴内，当担保公司等非银担保人给申请人核定信用额度之际，为什么能够比银行直接进行授信更为精准呢？其中的关键核心，源自于担保人在场景聚焦、风控机制以及风险定价与缓释等层面相较于银行拥有独特优势。
首先，就风险识别的精准程度而言，担保公司多数深入钻研工程建设、供应链金融等细分范畴，在专业领域的长期投入致使它们对于行业内申请人的经营模式、核心风险要点（像项目回款周期、履约关键难题等）具备超越银行的理解水平，而银行的授信业务涵盖整个行业，服务场景极为宽泛，难以针对单一细分领域构建足够深入的风险认知，所以，银行在细分场景下的隐性风险识别能力相对欠缺，第三方担保人反倒存在一定优势。
第二，风控机制具备的灵活性，是担保公司的另一个极为关键的核心优势所在。担保公司方面，其决策链条相对而言是比较短的，并不需要严格依照银行全行统一的那种刚性授信规则来行事，它能够依据申请人的具体情形，也便是像轻资产运营这样的模式、临时性资金需求所呈现出的特点等，去专门规划设计风控方案，适配性会更强。与之相反的是银行的情况，银行受到监管政策、资本充足率约束以及全行统一个一统授信体系的限制等，其授信标准更是偏向于固定化，很难灵活地去应对分离式保函业务里申请人多种多样的资质条件。所以，银行对于非标准化的风险场景等方面的适配程度反而会比较低。
除此以外，于风险进行定价，以及在缓释的效率方面，担保公司具备更为突出的优势。担保业务乃是担保公司获取核心盈利的主要途径，它能够依据对细分场景当中风险作出的精准判断，借助差异化的费率达成精准的风险定价，与此同时，还能够灵活地设定股权质押、第三方保证、项目收益权质押等一系列反担保措施，从而有效地缓释风险。银行的授信业务常常跟存款、贷款等好多业务捆绑在一起， 风险定价以及缓释措施更侧重于综合收益的考量， 对于单一分离式保函业务的风险匹配程度比较低， 很难达成风险与收益的精准对等， 进而对风险控制效果产生影响。
分离式保函在哪些场景适用？
首先，分离式保函具有核心特性，即“申请主体与资金提供方分离”，这使得它能够在工程建设领域取得对传统保函的关键突破。在传统工程保函里，中小企业常常由于自身资信不足而被拒绝，或者需要全额缴纳保证金从而占用资金。然而分离式保函正好解决了这个痛点。在大型基建、跨国工程等项目当中，可以让施工企业作为申请方，依靠第三方担保机构或者信用良好的合作方来提供资金支持，并且把保函按照进度分解为预付款、履约等细分品类。这使得银行风险处于可控状态，又防止企业资金出现沉淀情况，还让资质相对较弱的中小企业借助第三方增信获取投标资格，从而打破了传统保函存在的资信壁垒。
比如说，在武汉的某通信集团，其沙特子公司参与到当地电信光纤敷设工程投标之际，海外主体面临着缺乏本地银行授信的问题，这一难题差点就对项目推进造成阻碍了。在传统保函模式当中，企业存在两种情况，要么承担高额保证金，进而占用资金，要么由于资质限制，没办法快速开具保函。然而，某银行所推出的涉外分离式保函，借助复用母公司授信额度，并且联合当地银行转开的方式，仅仅用了短短数日时间，就完成了2500万沙特里亚尔投标保函的开立。这一创新的模式，不但把跨境业务里存在的信用壁垒给破解了，而且还使得分离式保函变成了“走出去”企业的关键支撑 。
第二，于中小企业开展国际贸易的场景里头，分离式保函针对传统保函所具备的替代优势极为突出。在传统的模式当中，凭借着信用评级低的缘由，中小企业一定要给海关或者交易方交纳足额的关税或者履约保证金，常常是数百万的资金被长时间冻结着；至于分离式保函呢，它是借助“中小企业提出申请+第三方提供担保来增加信用度+银行开具保函”这样的分离机制，将此种情况给彻底发生改变的 。
比如，南宁有一家农产品进口的企业，以前使用传统保函的时候，需要占用二百万的保证金，而改用了分离式保函之后，仅仅是通过第三方担保，就获取到了银行保函，资金得以完全释放，进而用于备货，通关方面，也因为银行保函的公信力，从原本的三到五天缩短至一天。像这种“并非自身全额进行担保”的模式，还能够借助国际担保机构出具合规的保函，以此化解传统保函在跨境场景里的政策适配难题。
再次，供应链金融场景同样是分离式保函与传统保函相区别的典型应用范畴。在传统供应链保函里，上下游的中小企业必须自行前往银行申请授信，由于缺少抵押物或者信用记录，常常会被拒绝 。分离式保函却构建起“核心企业反担保 + 中小企业申请 + 银行出函”这样一条分离的链路，核心企业凭借自身的高资信为中小伙伴提供背书，不需要中小企业直接去对接银行 。这不但解决了传统保函当中“中小企业授信难”的痛点，还规避了传统联保模式的风险传导 。与传统保函只覆盖单一交易方的局限相比，分离式能针对设备租赁、政府采购等细分场景，定制一种保障方案，该保障方案是“申请方与担保方分离”的，还可精准覆盖传统保函难以触及到的信用薄弱环节。
例如，有某集团，其供应链聚拢着大量数量众多的中小企业，当这些企业在承接项目之际，会面临传统保函需要缴纳保证金的状况，资金被大量占用于这其一情况，并且审批周期漫长，这种情况严重地对项目承接效率产生了影响。鉴于此，某银行长沙分行与该集团旗下的某融资担保公司展开合作，推出了“分离式数字保函+银企直联”这样一种模式。由融资担保公司充当保函申请人来提供统一授信支持，银行仅仅针对其进行批量授信，并不需要逐户去审核中小企业的资质。企业借助银企直联平台在线上提交材料，银行自动审核后开立电子保函，达成了“当日申请、当日出函”的结果。该模式使得中小企业不用缴纳保证金，单笔平均释放资金超过500万元，在2024年该业务累计提供超过20亿元保函给予支持，促使项目中标率升高30%，并且此业务里银行坏账率低于0.5% 。
结语
从广西从事售电业务的企业，到义乌从事外贸活动的商户，分离式保函凭借制度方面的创新，打破了信用领域的壁垒，释放出中小企业所蕴含的价值，为实体经济增添了活力。其创新的根基在于风险能够得到有效控制，核心要点是通过优化信用资源的配置，从而达成多方都能实现共赢的局面。在未来，数字技术会促使其朝着数字供应链、跨境电商等更多的领域进行延伸 。
金融创新得坚守服务实体的初心，分离式保函的健康发展同样需要多方共同出力。于分离式保函的发展进程里，企业要坚守诚信，反担保人也得强化风控，开立保函的银行还要平衡创新与安全，只有这样，才能够让分离式保函进一步变成激活信用、推动高质量发展的有效金融工具。
薛键身为作者，是某银行分行之长，属国际商会中国国家委员会（ICC China）银行委员会保理福费廷专家组带头人，还撰写了《证道：国内信用证、福费廷及保理》这一书作 。
