二零二五年八月，一起贪腐案件使国内顶尖量化私募公司幻方量化及其附属企业DeepSeek陷入舆论漩涡之中。根据众多媒体披露的信息，幻方量化原市场营销负责人李橙，涉嫌与招商证券职员勾结，在二零一八年至二零二三年期间，借助伪造的经纪人信息，骗取了壹亿壹千捌佰万元的交易中介费。
幻方量化是DeepSeek的母公司，DeepSeek是今年AI领域表现突出的企业。梁文锋于2015年创建了幻方量化，其麾下包括浙江九章资产和宁波幻方量化两家规模达百亿的私募机构。这起事件不仅使这家量化行业的领军企业面临信誉挑战，还促使外界重新评估它与DeepSeek这家AI领域的明星公司之间错综复杂的关系。利息流转的具体情况被揭露之后，量化交易领域内不透明的活动就展现在大众视野之中了。
一、“除了梁文锋外，几乎没人管得了他”
幻方量化接受深圳商报采访时表示，腐败案件的主要责任人李橙被定位为“一般业务人员”，相关情况被描述为“属于个人操作，企业方面并不知情”。李橙曾是幻方量化的建立者之一。尽管在幻方体系内持股比例并不高，不过财新杂志披露，“李橙有很强的个人野心，公司除开创办人外无人能约束他，在他的观念里只认梁文锋。”
李橙在金融领域以直言不讳著称，圈内朋友称他为“李大嘴”。比如，2024年1月市场出现意料之外波动时，他发文称：“有从期货转投股票的人决定转回去了，他们留下的话是：这个太难受了，风险太高了，还是期货更稳妥。”又如，2023年9月，他评论但斌时说：“太离谱了，用国内资金全部配置纳指”，“明白了吗？砸A股，买日股，买美股”。
更为重要的是，幻方量化高管团队同招商系联系密切：CEO陆政哲曾在招商银行资管部门工作过，李橙也曾在招商证券任职过。这种紧密联系导致幻方与招商证券的业务往来非同一般客户，也为后续的返佣问题埋下了隐患。
二零二四年十一月，有传言称量化私募行业中的幻方量化市场主管李橙遭遇了被有关部门介入审查的情况，随后该公司发表声明澄清，表示李橙确实配合调查，但公司方面从未提出过要求返还佣金，此事件也并非涉及佣金返还的问题，随着调查工作的持续进行，到了二零二五年八月，这起金额达到壹亿壹千捌佰万元的证券公司佣金舞弊案件逐渐揭开了内幕。
招商证券有内部条例，允许业务员将客户买卖所得的四十成提取为业绩报酬。李橙和招商证券深南东路营业部前负责人孟鹏飞私下勾结，指使孟的家人担任幻方“专属业务员”，把公司的业务引到那家营业厅，然后经由家人的银行卡领取提成。
该操作从2018年到2023年，总共骗取了1.18亿元巨款。其中，大约2000万元进了李橙的私人账户，1000万元被孟鹏飞拿去“孝敬”招商证券总部私人客户部总经理刘欢，以此换取幻方量化交易被安排在指定营业部的机会，剩下的8000多万元则被孟鹏飞留了下来。
李橙因案件被调查，孟鹏飞察觉情况危急，打算贿赂招商证券深圳分公司原主管高翔，送出价值三百万两黄金，意图保全自己。高翔虽然收下黄金后归还，但还是在二零二五年五月三十日因可能渎职被审查。现在，李橙和孟鹏飞等涉案者都已移交到法律部门。
根据新黄河披露的信息，业内专家表示，中介机构从中抽取服务费的现象在业内非常普遍，抽成比例有时能达到七成到八成，对于公募基金、私募基金等大客户来说，涉及的金额相当可观。一旦出现利益输送的情况，这种行为就属于商业贿赂。一位私募行业的知情人士向凤凰网财经《公司研究院》透露，当前监管非常严格，采取这种方式肯定是不合规的。
二、幻方量化如何成为中国私募“四大天王”之一？
根据可查信息，幻方量化成立于2015年，旗下设有浙江九章资产管理有限公司，该公司成立于2015年6月，以及宁波幻方量化投资管理合伙企业，后者成立于2016年2月，均为私募平台。该公司最初名为“杭州幻方科技有限公司”，后来改称为九章资产，但品牌名称仍保留为“幻方量化”。根据天眼查的信息，梁文锋目前掌握幻方量化公司八成五的所有权，徐进担任该公司的法定代表人职务。
2008年，梁文锋23岁，他踏上了量化交易的探索之路。那个阶段，中国的量化投资领域尚在起步阶段，许多投资家主要运用基本面或技术层面的研究方法，但梁文锋却笃定数学、计算机以及人工智能将是金融市场发展的关键。
他起初借助数字图像分析手段获取行情软件信息，又独立开发辅助软件攻破交易通道，在2008年A股市场赚到起始资金。2013年，梁文锋联合浙大校友徐进组建了杭州雅克比投资企业，不过迅速意识到，独自进行的量化操作方式已经难以应对市场发展。
二零一五年，国内金融领域发生关键变化，中证500股指期货面市，为量化投资提供了绝佳发展机遇。梁文锋迅速察觉到，中国量化市场即将从个体主导模式转变为组织化发展。为此，他创办了幻方量化，其名称源自古代数学著作《九宫图》，蕴含着理性、精确与美好之意，并将企业性质界定为运用数学及人工智能从事量化投资的高新技术公司。
幻方刚起步时，就显现出与常规私募迥异的风格，它不仅运用数学和统计方法，还把深度学习手段用到交易方案里，2016年10月21日，幻方发布了第一套人工智能量化系统，2017年，整个机构的投资规划完全转为人工智能驱动。这一技术优势转化为卓越的业绩成果：2017至2022年间，幻方量化累计获得124%的回报率，显著高于巴菲特巅峰阶段9.8%的年均增长水平。
起步时仅有十万元本金，幻方经过六年发展，到2021年已实现千亿级管理资产，位列中国量化私募四强（另外三家分别是九坤投资、明汯投资、灵均投资）。即便在2025年市场震荡期间，其资产管理规模依然维持在六百亿元以上。
量化投资的根本特质是什么？梁文锋在2019年的一次讲话里提出了个人看法：参与投资的人可以分为两类：一种注重图表分析，另一种关注公司价值。当前量化策略主要获取了图表分析派原本的市场收益。他主张，量化私募行业的发展遵循摩尔定律的轨迹，每过18个月，其投资水平就会实现倍增。
根据私募排排网发布的数据，到2025年5月底为止，幻方量化在百亿级别的私募机构里，过去六个月、过去一年以及过去三年的收益率排名，都位于前五的位置。
三、幻方腐败案震荡：DeepSeek能否独善其身？
幻方量化始终强调李橙事件只是个别情况，不过，外界对于该公司风险管理的批评已经扩散开来。由于这家公司主要依靠计算方法和信息进行交易，信誉的损害或许会降低其他投资机构的合作兴趣，还可能促使管理部门对证券公司中介服务的收益分配机制进行改革。
幻方量化虽然遭遇了广泛的公众质疑，但由其培育的AI企业DeepSeek好像并未受到明显影响。一位经验丰富的风险投资专家对凤凰网财经《公司研究院》表示看法：“DeepSeek和幻方量化在经营领域存在本质上的区分。幻方主要处理二级市场的量化交易业务，而DeepSeek则致力于人工智能技术的开发，它们各自从事着截然不同的行业方向。该事件属于个人层面的问题，主要波及二级市场，预计不会对DeepSeek的一级市场融资造成显著影响，而且目前大模型领域的热度正在逐步减退。
梁文锋早已为这场危机预先设置了缓冲垫。早在2021年，梁文锋便着手进行AI领域的转型，并且投入巨额资金购置了大约一万块NVIDIA A100芯片。二零二三年，幻方量化正值事业顶峰之际，梁文锋却出人意料地宣布，将成立深度求索公司，全力投身通用人工智能行业，构建起金融与人工智能并行的双重发展模式，其技术部门将自主运作，所需经费由幻方提供支持。
DeepSeek的发展势头令人瞩目。2025年1月，DeepSeek-R1的公开源代码发布后，美股科技板块开盘时普遍出现大幅回调，英伟达等知名企业市值在一天之内损失超过五千亿美元。OpenAI为了应对这一挑战，不得不宣布GPT的免费开放政策，其领导者山姆·奥特曼(Sam Altman)公开表达了对这种“来自东方的非凡实力”的忧虑。
但是，DeepSeek并非毫无忧虑。依据QuestMobile发布的《2025年二季度AI应用价值榜》数据，其月均安装数在一季度达到8111.3万之后，急剧下滑至2258.9万，降幅达到了惊人的72.2%，这一数值刷新了所有主流人工智能应用软件的衰退记录。当前市场活跃度显著降低，豆包和百度等对手借机吸纳大量用户，同时R2模型因迟迟未能推出，导致外界对其技术进步产生疑问。
如今，DeepSeek母公司那起涉及巨额贪腐的案件细节被公之于众，AI领域的这家新兴企业又将承受怎样的行业审视？为了了解案件的具体情况及其带来的影响，凤凰网财经《公司研究院》多次尝试联系幻方量化与DeepSeek，但对方的电话始终无人应答。
