张小龙对于“考公”这件事表现出持续的关注，从开发中学课业辅助应用，到建立职业教育培训平台，他的投入都显示出这种倾向。
确实如此。每年国家公务员考试的热闹景象，以及事业单位招聘信息的吸引，都源于当前社会对稳定且受人尊敬的工作岗位的追求，而这一追求又受到资历门槛普遍提高的影响。
而如今，这背后又增加了一些东西：资本。
二零二二年二月二十八日晚上，职业教育网站粉笔科技有限公司（粉笔科技）向香港交易所提交了上市申请文件，开始正式筹备在香港挂牌交易，共同担任保荐机构的有关花旗、中金和美银证券。
在首次公开募股完成之前，公司创始人及首席执行官张小龙与所有协同行动者一共拥有粉笔科技百分之三十五点三三的股份权益，腾讯、IDG、经纬以及高瓴资本则分别持有百分之十四点一三、百分之十一点九五、百分之七点二一和百分之六点零二的部分。在公司的核心运营主体“粉笔蓝天”里，张小龙作为主要控制人，其持股比例达到了百分之九十二点四五。
“来粉笔职教，帮你拿事业单位入场券”？
无视老师关于“学科可能阻碍职业发展”的提醒，张小龙在求学期间选择了贵州大学哲学学科。进入高校后，他了解到“哲学方向确实不易找到工作”，于是先后参与法律、公共管理学科的自学考试，并且为参加公职选拔争取到面试资格。
二零一三年，张小龙到猿辅导在线教育任职，主管公务员课程的管理工作。二零一五年，粉笔蓝天机构成立，借助猿辅导提供的初始投资，从事网络职业资格认证辅导服务。二零二零年，粉笔科技从猿辅导中独立出来，正式注册为一家自主运营的企业。
这是一家专门从事职业培训的机构，主要面向希望进入政府机关和事业单位的成年人，提供招录考试和资格认证方面的辅导课程。
各类公职类考试，包括考研、考编、法考、国考等，还有若干资格认证考试，都能在此获得全方位服务。
这种职业训练的流行并非偶然现象，伴随大学毕业生数量持续增长，工作市场的竞争也变得越来越白热化，单凭一份学历证明已经不够用了，还必须通过教师资格证考试、注册会计师考试以及大学英语四六级考试，普通公司的录用机会不够吸引人，只有公务员或事业单位才算得上真正稳固。根据公开信息统计，2020年国家公务员考试共有143.7万人参与报名，岗位与申请人数的比例达到了60比1。
当前形势促使职业培训教育机构快速发展，据弗若斯特沙利文数据，中国职业培训教育市场体量从2016年5167亿元扩张至2020年7242亿元，年均复合增速为8.8%。具体来看，2020年职业资格测评市场体量为646亿元，五年间年均复合增速高达18.7%。
行业进入条件宽松，导致市场出现大量竞争者，2020年时，头部五家公司合计占有市场总量的27.5%。其中，粉笔科技占有的比例达到2.9%，位列第三。
线下业务扩张，营收快速增长
公司的培训项目有两种形式，分别是网络课程和实地教学，网络课程主要通过实时互动或视频回放进行，同时提供会员专享资料包和入门指导等网络学习资源，这些资源包含课程讲义和各类参考信息的浏览权限，学员能够通过网络参与课程学习，利用题库进行练习，参加模拟测试，从而获得笔试和口试两部分的训练
线下课程于2020年5月全面铺开，目的是给予“更加细致、精准的培训支持”。学员能够选择寄宿或者参与“基地班”，全天候进行大量练习和准备。到2021年底，企业已经设立了363个线下运营网点，遍及全国260多个都市。
公司凭借完善机制，业务收入实现显著提升。2019年，营收达11.60亿元；2020年，营收增至21.32亿元；至2021年9月，营收进一步增长至26.33亿元。除了教育项目，公司还涉足智能书写工具及出版物销售领域。
值得留意的是，公司线下培训收入占比持续上升，2019年、2020年及2021年前三季度，该部分收入分别占整体收益的30.5%、41.6%和49.8%，到2021年已超越线上培训收入占比，后者为37.7%。
线下培训的收费通常比网络课程贵，起步价往往在500元，价格上限能到7万元。由于需要统一管理，并且提供全神贯注的学习环境，学员需要支付更多的费用。另外，公司2020年推出的那种考试未通过可全额退款的合作付费项目，基本都采用线下进行。
根据公开文件，2021年参与线下课程且付费的学员里，大约有三分之二七是先前在线上完成付费的顾客转变而成，这部分人群构成了重要组成部分。公司方面，也在向参与线下学习的学员，积极引导他们接触并选择相关的线上课程及产品，以此达成资源互补与效益提升。从2020年至2021年九月份期间，公司线下课程获得付费的参与人数实现了从29.3万个单位到34.8万个单位的增长，线上课程获得付费的参与人数则增加了13.3个百分点。
公司注意到学员对更优质课程的需求，自行发展线下业务，目的是吸引购买力更强的客户群体，这是粉笔科技的业务策略。
费用飙升、亏损加剧：利润还在路上
在销售额大幅提升的情况下，粉笔科技的获利水平好像难以匹配其业务拓展的速度。
公司其实2019年是有盈利的，调整后的净利润为1.75亿元。但到了2020年，调整后的亏损已经增至3.63亿元。到了2021年1-9月，亏损额更是猛增到7.82亿元。
如同两个关系密切的伙伴，公司的毛利与净利润同步走低。2019年至2021年前9月，毛利比例从46.2%跌至23%，最终降至上市之前的19.6%。
如果将企业的整体营收比作一个整体，那么销售成本、运营开销以及最终的利润大致都占有相等的部分。可以明白，最近两年公司销售成本和运营开销都出现了增长，并且运营开销的增长速度更快，因此同时压缩了毛利和利润空间。
粉笔科技把师资力量和市场营销摆在同等重要的位置，这明显是该公司当前的发展策略。根据其招股书资料，在销售成本构成里，员工薪资的比例从2019年的19.8%增长到了2021年的53.8%。另外，2021年公司管理费用率和销售费用率分别是30.8%和21.1%，这两项费用合计占到了营收的一半。
说明书指出，为配合事业特别是实地业务的拓展，组织投入巨资招募并打造教学队伍，因此对即时经营效益造成冲击。与网络基础课程对比，高端课程及线下课程的教学人员与学生比例更为突出。不仅如此，设立线下服务网点同样需要巨额的启动资金，且要吸引学员并实现盈利必须经历一段较长的周期。
到2021年3月尾，粉笔科技的教育工作者数量从2019年的八百个左右增长到了一万个左右，整体增加了十倍以上。公司觉得，随着教师资源使用水平的提升和线下业务运作效能的改善，收益将会有所增长。
可以肯定，粉笔科技正在探索OMO发展路径，就是线上与线下业务的有效结合。线上渠道和线下场所或许能产生积极联动，彼此增强优势；不过，准确估算收益和判断未来趋势，依然要依靠实践积累。
好在职业培训正处于风口浪尖；好在投资就是买未来。
