此文源自，华尔街见闻，作者乃鲍奕龙，原文标题乃是，《米莱危机愈演愈烈，3天抛售10亿美元“保汇率”，阿根廷外储要耗尽了？》，题图源自，视觉中国
外汇储备超10亿美元被阿根廷央行在三天内抛售，以此来捍卫比索汇率，阿根廷总统哈维尔·米莱的经济实验正面临严峻的考验。
9月19日，阿根廷央行抛售了6.78亿美元，目的是支撑阿根廷比索汇率，这是本周第三次干预汇市，之前，在9月18日，央行卖出了3.79亿美元，在9月17日，央行还卖出了5300万美元。
美国外交关系协会，也就是 CFR，其高级研究员 Brad Setser 作出点评说，阿根廷央行，连续三天进行护盘，这意味着，阿根廷比索，正面临挤兑。
阿根廷经济部长Luis Caputo誓言要动用最后一美元去捍卫汇率区间，Setser直言不讳地指出，阿根廷目前的外汇储备，根本不足以支撑其持续每日向市场抛售5亿美元。
从过去开始的一个月期间，阿根廷比索来对比兑着美元已经是累计起来贬值了将近达到了12% 。伴随美元储备呈现出加速消耗的状况，市场方面越来越加深怀疑米莱政府是不是具备有能力去维持现行着的汇率政策 。
Outlier金融咨询公司经济学家Gabriel觉得，阿根廷问题不单单在于美元储备会不会耗尽，更在于为卖出美元从市场抽走的巨量比索，会对经济活动产生“非常强烈”的冲击，有可能致使信贷紧缩以及经济收缩。
加布里埃尔表明，米莱政府得凭借呈现政治实力去安抚市场，或者寻觅新的美元来源，用以阻拦对比索的挤兑，他发出警告说
反之他们会被迫使早一些改变汇率制度，这一行为会严重地损害其信誉，还可能对他们的选举表现造成影响。
一、捉襟见肘的“美元家底”
Brad Setser点明，阿根廷的关键难处在于，其压根不存在任何“非借入储备” 。
今年4月，阿根廷政府争取国际货币基金组织一笔200亿美元贷款，为此放宽该国长期施行的货币管制，还引入当下的汇率区间制度。
而如今，这笔贷款来自国际货币基金，它构成了阿根廷央行约390亿美元的总储备，这总储备包括贷款，还包括支持消费者存款的资金，它是主体 。
季度数据呈现出阿根廷外汇储备总额情况，其仅约300亿美元，而当下这一数额或许会更少。
Brad?Setser认为：
IMF的计划，暂且进行了储备补充，然而，并未造就出任何额外的储备积累情况，当前，阿根廷可用于动用的外汇储备处于有限的状态。
Setser的进一步强调：
常有账户呈现赤字状况，且储备有限，而这类储备皆源于借款，处于如此情形时，阿根廷并无可利用维持被高估汇率的资源，这属于基本的国际收支问题。
二、历史将重演？
Brad Setser发出警告声称，当下阿根廷所处的局面态势，令人引发联想到2001年份的违约这段历史往昔。
当时，阿根廷的经济部长是Cavallo，其动用了国际货币基金组织的最后一笔融资，目的是捍卫被高估的比索，最终引发了一场堪称史诗级的债务违约。
他批评了IMF，在处理阿根廷问题时，其过于关注财政状况，却忽略了国际收支的基本面，与此同时，他觉得阿根廷的国际收支状况恶化是明显能看见的。
蓝线所对应的商品出口，对照着橙线所对应的商品进口，以及服务进口相比较，再与黄线所对应的收入逆差进行对比。
分析得出这样的观点，阿根廷的净投资收入在常年的情况下呈现为负值，也就是那条黄线所显示的情况，政府为了填补因净投资收入为负带来的空缺，就必须保持大规模的贸易顺差，这种大规模贸易顺差体现为那根蓝线被摆放在远高于橙线的位置上，要是做不到维持这样大规模的贸易顺差，外汇储备就会被消耗殆尽，进而引发危机。
三、政治危机触发市场恐慌
此次比索的急跌，其直接导火索是一场政治挫败。
华尔街见闻之前有过提及，米莱存在这样一个自由主义政党，该政党在布宜诺斯艾利斯省所举行的地方选举里，遭遇了意外的惨败，然而米莱早前把此次选举定位成是针对其领导力的一回“公投”。
投资者对于米莱维持自身自由市场议程能力的信念，因选举结果而被动摇，在10月26日关键的全国中期选举来临以前，阿根廷常见的选举前比索波动性明显加剧 。
9月19日，米莱指责反对派，反对派试图破坏其政府的稳定，其破坏方式是制造“在市场中蔓延的政治恐慌” 。
近几周，米莱的旗舰紧缩计划进展艰难，国会由反对派主导，批准了一系列增支法案，一桩腐败丑闻涉及总统胞妹兼幕僚长Karina，这也致使米莱的支持率降低。
储备呈现出减少的态势，政治方面不确定性不断持续并加剧，外界针对阿根廷政府偿债的能力所抱有的担忧，正在与日俱增，这种担忧在此情形下，直接反映在，其主权债券价格出现暴跌的状况上。
阿根廷主权债券收益率，在两周的时间内，一下子飙升了5.5个百分点，和同类美国国债相比较，两者之间的利差扩大到了14.5%。需要清楚地知道，在米莱上任的第一年的时候，阿根廷债券曾经经历过一轮幅度很大的反弹。
对于米莱来讲，保卫比索这场战役，已然转变成一场涉及到其政治、经济遗产的全面危机。
