2025年5月13日，经过数月的等待，上海底特精密紧固件股份有限公司（简称“上海底特”）发布了一则公告，宣布其已通过特定账户，近期内顺利完成了一笔总计8万股的股份回购操作。此外，该公司已于2025年5月9日，在北京分公司完成了相关回购股份的注销手续。
尽管此次回购所占比重仅为上海底特公司当前总股本的0.14%，然而，对上海底特来说，这却标志着其申报北京证券交易所上市的重大难题得以有效解决。
2024年7月31日，上海底特已获得上海证监局下发的《关于东吴证券股份有限公司辅导工作验收完成的文件》，这表明在东吴证券的指导下，上海底特的上市辅导已顺利通过上海证监局的审核，现在只需再迈出最后一步，即可正式提交上市申请。
然而时至今日，已经过去了将近十个月，上海底特公司仍然未能向北京证券交易所提交其上市申请。
随着相关上市辅导验收文件的期限即将到期，上海底特资本化的未来无疑成为了众多投资者关注的焦点。
证监会最新修订并执行的《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》（以下简称《上市辅导规定》）明确指出，该规定规定上市辅导验收工作的完成函有效期为一年。若辅导对象未能在该有效期内提交首次公开发行股票并上市的申请，则必须重新进行辅导和辅导验收的程序。
这也预示着，若上海底特未能于2025年7月底前向北京证券交易所提交上市申请并得到批准，那么它此次在北京证券交易所的上市计划将最终落得一场空。
在某种程度上，上海底特此次踏入北交所的征程，也可视为A股上市公司的一次业务剥离。
2017年，振江股份在沪市主板成功上市，随后接管了上海底特，并对其完成了控股操作。到了2024年年末，振江股份已直接掌握了上海底特77.95%的股权。
融入上市公司行列并非上海底特与资本市场的初次亲密接触，实际上，早在2014年，上海底特便已开始在老三板市场挂牌进行交易活动。
振江股份对于上海底特的定位显然并非仅仅局限于一家上市公司的控股子公司这一层面。
其欲冲刺A股上市的计划则早在2022年开始便有迹可循。
2022年5月，上海底特公司一跃成为新三板创新层的一员，它曾默默无闻地居于老三板之中——众所周知，挂牌新三板创新层是北交所上市的关键前提。在此之前，即2022年初，一位来自其控股股东振江股份的代表人物突然降临上海底特，并迅速担任了公司的董事会秘书一职。
在经过一年多的精心策划之后，到了2024年初，公司成功与东吴证券达成了上市辅导协议。紧接着，在1月8日，该辅导计划正式获得了上海证监局的认可与备案，这一举措标志着公司上市申报阶段冲刺阶段的序幕正式拉开。
上海底特向北交所进军的步伐最初进行的颇为顺遂。
2024年6月11日，在仅仅经历了五个多月的辅导时间，包括两期辅导工作之后，上海底特便步入了上市辅导的验收阶段。
上海底特的上市辅导耗时有多短？
根据叩叩财经的数据，2024年中共有354家企业向监管机构提交了上市辅导的备案，并且得到了受理。到了2024年年末，这354家企业中，有3家选择了撤回备案，决定放弃上市计划。不过，在这3家企业中，只有上海底特一家，在提交备案的同年就成功完成了上市辅导。
监管机构明确要求，对于上市前的辅导期，除非遇到特殊情形，一般不应少于三个月。回顾过去，在数年前，许多拟上市企业在半年内就能完成辅导期是常态。然而，近年来，随着监管机构对上市辅导规定的调整以及国内首次公开发行股票审核政策的加强，企业的辅导期正逐渐延长。如今，正在进行的最长辅导期已接近十年。”沪上一家大型券商的资深保荐代表人告诉叩叩财经。
上海底特上市的辅导过程极为迅速地赢得了监管部门的赞同，这充分表明该公司在基本面方面具有相当强的实力。
2023年的中期，上海底特的业绩表现确实足以匹配其“特殊”地位。
根据上海底特公开披露的信息，2023年上半年，公司营业收入达到了3.96亿元，这一数字较上年同期增长了104.98%。同时，扣除非经常性损益后的净利润为4207.82万元，同比增长幅度高达377.63%。
然而令人不解的是，尽管上海底特在成功通过上市辅导验收之后，并未像众多计划上市的企业那样，急于向监管机构提交上市申请，时至今日，半年时间即将过去，上海底特仍未向北交所提交上市申请的任何迹象。
2024年年末，一方面，众多在上海底特地区经过长时间辅导才得以启动上市流程的企业正积极向北京证券交易所提交上市材料，另一方面，上海底特却保持沉默，未有任何动作。在这种背景下，据叩叩财经报道，随着上海底特上市前景变得愈发扑朔迷离，已经持有上海底特股份的外部投资机构开始进行股权的出售或转让。
上海底特为何在上市之初抢得先机，如今却似乎落后于人，显得有些掉队了呢？
这就不得不回到文章开头所述的股权回购问题。
北交所于2024年4月30日修订并发布的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》（简称《上市审核规则》）的第十一条第四款中明确指出，对于那些尚有股票发行、重大资产重组、可转换为公司股票的债券发行、收购以及股票回购等事项尚未完成的拟上市企业，北交所将拒绝接受其上市申请。
近期，上海底特正致力于股权回购事宜的处理，原定于2024年11月前完成，然而，一系列突发状况使得股权回购进程充满波折，连番挑战接踵而至。据接近上海底特的中介机构知情人士向叩叩财经透露，这一情况在2025年初就已显现。
经过近十个月的持续奋斗，上海底特的股权回购事宜已基本完成，按计划，其上市文件申报有望满足《上市审核规则》的相关要求。然而，最新发布的2024年度业绩报告，却瞬间将公司冲刺上市的期望拉回到了零点。
根据上海底特日前公布的2024年度报告，该企业在过去的一年里，实现的净利润仅为1940.5万元，较去年同期下降了53.88%。
2024年度业绩出现了显著的起伏，究其原因，确有若干独特因素，然而，利润较上年同期大幅下降，降幅超过半数，这一现象已明显触及了北交所上市审核的警戒线。相关中介机构人员直言不讳。
不过，上海底特仍还有“放手一搏”的最后机会。
如果上海底特在2025年中报数据能在其上市辅导完成函的有效期限届满之前公布，并且展现出收入和利润均大幅提升的出色业绩，那么它向北交所成功申报的可能性或许还存在。来自沪上某知名券商的一位资深保荐人向叩叩财经透露了这一观点。
1）意外不断！连遭两次股权回购轮番耽搁
上海底特及其上市的辅导机构东吴证券，理应对北交所上市的相关要求了如指掌，然而，为何仅仅因为一个股权回购比例不算高的议题，就导致项目拖延了数月之久，以至于现在不得不面临申报工作的紧迫局面呢？
上海底特的中介机构人士用这样一句话来描述过去一年里，底特所遭遇的一系列不幸：“一连串的意外事件接踵而至，一个接着一个。”
上海底特在上市申报的关键时刻，不得不实施股权回购措施，这或许与大约一年前公司对核心员工实施的一次股权激励计划有着密切的联系。
2023年9月25日，在上海底特公司，举行了2023年度的第二次临时股东集会，会议成功审议并批准了《上海底特精密紧固件股份有限公司2023年度股权激励计划（草案修订版）》以及《2023年度股权激励对象名单（修订版）》两项重要文件。
依据该提案，上海底特公司的董事、管理层成员以及关键员工共29位同仁，均享受了股权激励政策。具体来看，在激励方案中，董事长胡震所持有的限制性股票的锁定期为36个月，而其他员工的限制性股票锁定期则统一设定为24个月。
依据上海底特彼时的规定，若获得股权激励的员工在限售期内选择离职，那么他们必须将已获得但尚未解除限售的全部限制性股票，按照相关规定，由公司进行回购并予以注销。
2023年11月17日，上海底特公司正式对外发布了股权激励计划的实施结果，同时，也对股东持股结构的变动情况进行了相应的公告。
2024年7月末，上海底特在辅导上市顺利通过之后，随即着手对前期财务数据的错误进行了修正。同时，他们一边静候2024年上半年报数据的公布，一边等待时机成熟，准备向北京证券交易所提交上市申请。
在这关键时刻，一个大小适中的意外事件发生了，就好比大西洋对岸的一只蝴蝶轻柔地挥动翅膀，从而引发了一连串的连锁反应。
2024年10月，一名名叫何国平的员工在上海底特公司因个人因素提出了离职申请。
原本这只是最常见不过的一次人事变动而已。
恰逢其时，何国平恰好是去年获得股权激励的二十多位核心成员中的一员。
依据上海底特的股权激励方案，何国平已不再具备激励对象的条件。依照规定，他必须对所获得的共计五万股上海底特的激励股份进行回购，并予以注销。
尽管这5万股股权在上海底特总股本中所占比例微不足道，不足0.1%，然而，在上述股份尚未完成注销手续的情况下，上海底特显然无法满足北交所上市申报的严格要求。
上海底特作为一家挂牌新三板的公众公司，若要对其股权进行回归和注销，必须遵循一系列复杂的程序。此外，由于公司注册资本的变动，还可能需要对《公司章程》进行相应的修订。
上海底特迅速启动了股权回购流程，目的在于迅速实现股权的合规化，并计划在合适的时机递交上市申请。
2024年11月19日，上海底特举行了第四届董事会第十七次及第四届监事会第十三次会议，会议审议并一致通过了《关于回购并注销2023年股权激励计划中部分限制性股票的提案》。会上宣布，原公司核心员工何国平，由于在股权激励期间选择离职，其持有的5万股上海底特股票已被公司以每股4.11元的价格回购并予以注销。
在上述股权回购并完成注销之后，由于这一行为引发了上海底特注册资本的变动以及股份总数的调整，因此，公司于2024年12月5日特别发布了关于修订《公司章程》的公告。
北交所上市申报的股权回购障碍即将被消除之际，突如其来的变故再次笼罩了天空，一个更为意外的消息接踵而至——2024年12月4日，上海底特公司发布通告，宣布公司董事兼总经理杨大泓先生不幸遭遇意外，不幸离世。公司同时强调，杨大泓先生在任职期间始终尽职尽责，勤奋工作，一丝不苟地履行了作为董事和总经理的职责与义务，对公司的经营与发展作出了显著贡献。杨大泓先生所持公司股份为160394股，这一份额在公司总股份中仅占0.2883%。
杨大泓作为上海底特的“掌舵者”在其间工作已长达17年之久。
公开资料显示，杨大泓于1968年出生，此前他在苏州新阳光机械有限公司担任了副总经理的职务，之后才加入了上海底特。
2007年11月，杨大泓踏入上海底特的职场，起初担任董事及副总经理的双重职务，主要职责涵盖了生产运营、市场营销、销售事务以及工程管理等关键领域。
2019年1月，前任总经理因年龄原因卸任，杨大泓接任，成为上海底特公司的董事总经理。
上海底特此次成功登陆北交所，整个过程，从挂牌新三板创新层直至接受上市辅导，均由杨大泓亲自操盘。随着上市申报的临近，不料他本人却遭遇了突发状况。
不论公司总经理的突然去世会对上海底特的运营产生何种后果，也不论这会不会对其在北交所的上市计划构成阻碍，仅是这个事件引发的股权回购就极大地推迟了上海底特向北交所提交上市申请的进程。
杨大泓不幸离世，为了确保公司运营不受影响，上海底特迅速公布了人事调整。原销售部总监吕东晋升为总经理，肩负起接替杨大泓的重任。
吕东在上海底特担任监事一职的同时，原本还身兼要职，然而，自他晋升为总经理以来，根据相关规定，吕东必须辞去上海底特的监事职务。
接替吕东担任上海底特监事的职位的是胡绍鑫，他此前曾在上海底特担任过供应链副总经理一职。
杨大泓与胡绍鑫均被纳入2023年上海底特股权激励计划的激励范围之中。
杨大泓不幸离世，依据上海底特公司的股权激励政策，必须对其所持有的激励股份进行购回并予以注销。
依照《非上市公众公司监管指引第6号-股权激励和员工持股计划的监管要求(试行)》的相关规定，股权激励的适用对象涵盖挂牌公司的董事、高级管理人员以及核心员工，但监事一职不在其中。此外，若挂牌公司聘请了独立董事，则该独立董事同样不具备成为激励对象的资格。
因此，自从胡绍鑫担任了上海底特监事一职，他所接受的股权激励便不符合相关要求，亟待进行整顿。
因此，在2025年1月底，上海底特公司被迫公开宣布启动新一轮的股票回购计划，并针对杨大泓与胡绍鑫共同拥有的八万股上海底特公司的原始股份，正式开启了回购与注销的程序。
历经三个多月的漫长等待，2025年5月初，上海底特终于圆满完成了近几个月内的第二次股权回购与注销工作。
2）最新业绩再生风波
两次股权回购和注销，背后是一个意外引发另一个意外。
经过一番努力解决了股权稳定的难题，上海底特尚未来得及松一口气，却面临着一个更为严峻的不确定性——原本在2024年上半年表现出色的业绩，在2024年下半年却突然出现了逆转。
公开资料显示，截至2024年上半年，上海底特营业收入实现了显著增长，具体数值为1.87亿元，较去年同期增长了18.99%。与此同时，其扣除非经常性损益后的净利润也大幅提升，达到了1951.9万元，同比增长率更是超过了54%。
凭借卓越的起始表现，正当外界对上海底特2024年的整体运营状况抱有较高期望之际，近期，上海底特公布了一份“出乎意料”的年度报告数据，无情地击碎了投资者的美好幻想。
根据上海底特最新发布的2024年度报告，去年其营业总收入定格于3.47亿元，较上年同期下降了12.17%。与此同时，净利润仅为1940.5万元，与去年同期相比不仅没有增长，反而出现了下降，降幅高达53.88%。
近期利润的显著减少，显然对北交所上市申请产生了明显的负面影响。
北交所于2024年8月30日发布并执行的《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第2号》中明确提到，若发行人近一年（期）的经营业绩指标与上一年（期）相比下降幅度超过50%，除非有充分的反证或存在其他特殊情况，否则通常应认为这对发行人的持续经营能力产生了重大负面影响。
尽管上海底特在2024年的业绩上勉强达到标准，但或许仍存在一些可以辩解的余地。
上海底特在2024年的年报中作出说明，指出其归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降了53.88%，这一变化主要由于员工抚恤金及预计未决诉讼损失的增加，进而导致了营业外支出的上升。
2024年，上海底特公司支付的员工抚恤金总额为335.6万元，同时，赔偿支出高达1533.6万元。
即便不考虑那些非经常性的损失，其2024年的净利润在扣除这些因素后为3422.6万元，但这一数字与去年同期相比下降了17.23%，降幅相较于2023年有显著扩大。
正如前文所述，目前距离上市辅导文件的有效期限仅剩两个月，上海底特公司此次在北交所的上市进程已经进入了一场关乎存亡的快速竞赛。
据叩叩财经消息，那位曾在上海底特公司中拥有最大持股量的外部投资机构，在2025年初突然启动了股权出售计划。这一举动似乎暗示了这些所谓的“内部人士”对上海底特公司上市后的发展前景持悲观态度。
2025年1月3日，上海底特公布了一份《权益变动报告书》，据此报告，上海惠畅投资管理合伙企业（有限合伙）－嘉兴惠畅五号投资合伙企业（有限合伙），即惠畅基金，已通过大宗交易方式，将其持有的108.58万股股份，转售给了上海底特的大股东振江股份。
惠畅基金在2023年上海底特启动上市辅导工作之前，便已加入了该公司的股东行列。在此之前，惠畅基金持有450万股股份，占股比例为8.09%，使其成为上海底特的第三大股东。到了2024年中期，经过一次股权转让，至年底时其持股量降至187.38万股，尽管如此，它依然以3.37%的持股比例，稳居上海底特的第三大股东位置。
2025年伊始，上海底特公司的总经理不幸遭遇变故，不幸离世。在此背景下，惠畅基金已通过前述的大宗交易促使振江股份进行了回购。截至目前，惠畅基金持有的上海底特股权仅剩78.8万股，其持股比例也随之下降至1.41%。
尽管外界和内部股东对上海底特的上市前景持续持悲观态度，降低了对它的期望值，然而，它可能仍然拥有最后一次尝试成功的可能性。
上海底特2025年上半年的经营表现就颇为关键了。
资深保荐代表人直言，若2025年上半年上海底特业绩显著回升，这不仅能帮助其再次符合北交所的上市要求，同时也从侧面反映出，前任总经理的意外离世并未对其持续经营能力造成严重负面影响。
上海底特能否在2025年7月31日，即上市辅导完成函有效期结束之前，成功实现业务转型，并向监管部门证实其已达到北交所的上市要求？振江股份在经历了一系列曲折后，其分拆子公司北交所上市的计划，最终能否顺利实现？
