肖宇（中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员）
8月18日，人民币对美元的官方中间价确定为7.1322，比前一个交易日的收盘水平增长了49个单位。在这一天，离岸人民币的开盘报价为7.1832，相较于前一个周期的数据增加了81个单位。
由于美联储加息预期不断加深，加上科技研发能力促进中国资产价值重新评估，同时多种因素共同作用，人民币标价的资产对全球投资者的吸引力不断增强，进而带动了人民币的升值。
不过最近的情况改变了原先以为人民币会持续跌穿七点的看法，这也清楚地表明，人民币的汇率在稳固运行的前提下，出现上下起伏才是正常的情形。
关于这个看法，中国人民银行最新公布的第二季度货币政策工作报告作出了清晰说明，就是要确保市场成为人民币定价的主导力量，要充分利用汇率对整体经济以及对外经济往来的平衡作用，多方面采取措施，使市场预期保持平稳，在错综复杂的局面下维持人民币币值的基本稳定。
在“8·11汇改”使中间价生成过程公开化，即做市商于每日银行间市场启动前，依据前日收盘价，并权衡外汇供需状况及主要货币汇率波动，向中国外汇交易中心报出中间价这一做法实施十年来，我们应当承认，人民币汇率中间价在有效抑制汇率异常波动方面起到了显著作用。
今年年初至今，该人民币汇率调节方式多次平复了市场心态。例如5月27日和7月24日，本币与外币兑算价均强势靠近7.01整数位。上半年人民币表现强劲，主要因为国际社会普遍认为我国贸易顺差导致人民币币值被压低，同时预期中美贸易磋商会以人民币升值收场，这种看法却值得推敲，首要问题在于认为人民币被低估的论据并不扎实。
人们普遍认为，依据公开环境下宏观经济学的考察体系，我国同外部的商品交换产生的多余部分，好像可以证明本币价值上扬的看法。不过国内物价水平目前比较低，造成衡量整体经济活动的指标，在多个季度连续显示同比下降，为了减轻这种经济活动不足的状况，本币币值进行恰当的调整，显然是更合理的选择。
此外，断言中美两国会缔结一个类似“广场协议”，迫使人民币升值的看法纯属无稽之谈。目前消息表明，中美已将关税的暂停征收期限再延长九十天。中美间的贸易磋商无法干预人民币汇率市场化变革的步伐。
事实上，汇率生成过程极为繁复，不过国际金融界普遍认同一个观点，即没有任何一种汇率制度能适配一个国家所有发展阶段。对巨型经济体而言，必须依据不同经济周期阶段的需求，并考虑内外部环境的制约因素，坚持自主主导方针才是最佳选择。
因此人民币汇率调节方式面临一项关键课题，就是要如何灵活变动以适应国家当前的发展状况，特别是在美国联邦储备局提高利率的这个阶段，市场参与者依据中美利率差异而采取的“资金美元配置+债务本币承担”的财务策略，不仅给人民币币值稳定带来很大挑战，还干扰了国内货币政策发挥作用的过程。这也再次说明，人民币汇率形成机制依然还有继续完善的空间。
值得庆幸的是，伴随着人民币价值的重新评估，其国际化程度逐步增强，这为市场化的汇率决定方式创造了更多可能性，根据央行年初公布的资料，到2024年底，人民币在全球支付货币中排名第四，在贸易融资货币中位列第三。
可以预见到，随着外汇期货、期权等更多汇率风险管理工具的推出，以应对企业对冲需求，未来可能逐步取消汇率波动区间限制，吸引更多非银行金融机构进入银行间外汇交易市场，并且会循序渐进地开放资本账户，这些或许都是汇率形成机制市场化改革将要采取的措施。
