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6月18日证监会发布意见!科创板设成长层,重启第五套标准

来源:网络整理 时间:2025-06-21 作者:佚名 浏览量: 5

6月18日,中国证监会颁布了《关于在科创板设立科创成长层以增强制度包容性和适应性的意见》(该文件简称《意见》)。该《意见》的核心要旨在于,设立科创成长层,旨在主要服务于那些在技术上有显著突破、商业潜力巨大、持续加大研发投入,且目前尚未实现盈利的科技企业。依照既定计划,那些先前已投入市场但尚未盈利的企业,以及新近上市的未盈利企业,都将被统一归类至科创成长板块,板块内股票的简称将统一加上“U”后缀。此举标志着暂停了近两年的科创板IPO第五套筛选标准得以重新启动。

此次科创成长层的推出,在资本市场包容性改革的道路上树立了新的里程碑,其重要性主要体现在两个方面。首先,这次改革显著扩大了第五套标准的适用范围,将人工智能、商业航天、低空经济等具有新兴生产力的行业纳入其中,这一举措明确展现了证监会对于“硬科技”领域发展的坚定支持态度。其次,相关改革措施同时推进,《科创板上市公司自律监管指引第五号——科创成长层(征求意见稿)》着重于实施差异化监管,其目的是加强风险提示的针对性,确保投资者权益得到充分保障;《发行上市审核规则适用指引第七号——预先审阅(征求意见稿)》致力于协调科创企业信息公开与商业秘密保护之间的冲突。此外,《意见》实施了一项试点,即引进经验丰富的专业投资机构投资者机制,采取多种措施共同保障科创企业的上市过程。这一举措充分表明,第五套标准的重新启动并非简单的回归,而是经过系统性和实质性的改进后的“升级版再出发”。

科创板第五套标准的关键要素包括:预计企业市值需达到40亿元人民币以上;其主营业务或产品必须获得国家相关部门的批准,且市场前景广阔,目前已有一定阶段性的成效显现。观察上市时尚未盈利的54家科创板企业(其中20家是通过第五套标准成功上市的),我们可以看到,该制度的包容性已经实现了阶段性的成效。证监会公布的数据表明,在这54家上市公司中,有22家自上市以来实现了盈利,并成功去掉了警示标识;在20家医药生物企业中,有19家成功推出了其核心产品并投入市场。

科技创新新篇章__科技创新里程碑

科创板作为资本市场助力科技创新的先锋领域和制度创新“试验田”,承担着重大使命。然而,我们必须清醒地认识到,在先进技术的研发过程中,存在周期长、成本高、结果极不稳定等问题,这些因素使得投资风险远超普通企业,因此迫切需要投资者与企业在风险分担上形成合力。在这种形势下,政策的预期性和稳定性对企业作出决策显得尤为关键。此次设立科创成长层,无疑为那些具有上市潜力的科创企业指明了一条明确的资本化路径。以IPO预先审阅机制为例,这一机制能够有效缓解企业对商业秘密过早泄露的担忧;而对于那些获得知名机构投资的企业来说,适当地披露相关信息,也有助于提高其上市的成功概率。随着资本化路径的逐渐清晰,企业的上市需求将得到充分激发,从而为资本市场源源不断地注入优质资产。

尽管《意见》已经公布,但后续仍有许多具体问题需要进一步明确。比如,新纳入的人工智能、商业航天、低空经济等行业,如何准确划定“技术取得重大突破、商业前景宽广”的标准尚未形成共识,各个行业的独特性质也使得评价标准难以一成不变。可以预想,随着《意见》的实施,各行业首个IPO企业将成为典范,其示范作用备受市场期待。

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